Χρηματοοικονομική Οικονομετρία

Το βιβλίο ασχολείται με μονομεταβλητά υπό-συνθήκη ετεροσκεδαστικά υποδείγματα χρονολογικών σειρών (Conditionally Heteroskedastic Time Series Models), με εξαίρεση το κεφάλαιο όπου παρουσιάζεται η μέθοδος συνολοκλήρωσης του Johansen. Από τις αρχές της δεκαετίας του 1980 τα υπό-συνθήκη ετεροσκεδαστικά υποδείγματα έτυχαν μεγάλης προσοχής κυρίως λόγω της εφαρμογής τους στο χώρο των μακροοικονομικών και χρηματοοικονομικών. Η απαρχή έγινε με υποδείγματα τα οποία ενσωματώνουν κυρίως το φαινόμενο της συγκέντρωσης της αβεβαιότητας. Ακολούθως, αναπτύχθηκαν υποδείγματα τα οποία ενσωματώνουν περισσότερα στατιστικά χαρακτηριστικά των αποδόσεων. Σχεδόν την ίδια χρονική περίοδο άρχισαν να αναπτύσσονται μη-στάσιμα γραμμικά υποδείγματα καθώς και η έννοια της συνολοκλήρωσης. Τέλος αναπτύχθηκε μία βιβλιογραφία η οποία ερευνά τις επιπτώσεις της υπό-συνθήκης ετεροσκεδαστικότητας στον έλεγχο στοχαστικής μη-στασιμότητας και συνολοκλήρωσης.

Το βιβλίο χωρίζεται σε τρία μέρη. Στο πρώτο μέρος παρουσιάζονται τα στάσιμα Αυτοπαλίνδρομα, Κινητού Μέσου και Μικτά υποδείγματα, ενώ αναλύονται διεξοδικά μόνα τα υποδείγματα μικρής τάξης. Ακολούθως, καλύπτονται τα υπό-συνθήκη ετεροσκεδαστικά υποδείγματα, που είναι και το κύριο αντικείμενο αυτής της προσπάθειας. Τέλος, παρουσιάζονται μη-στάσιμα υποδείγματα, η έννοια της συνολοκλήρωσης και η επίπτωση της υπό-συνθήκης ετεροσκεδαστικότητας στις δύο προηγούμενες έννοιες. Τα υποδείγματα των δύο πρώτων τμημάτων εφαρμόζονται, κυρίως, σε χρονολογικές σειρές με αποδόσεις μετοχών, ομολόγων, και συναλλαγματικών ισοτιμιών, ενώ αυτά στο τρίτο τμήμα βρίσκουν εφαρμογή κυρίως στα Διεθνή Οικονομικά και Χρηματοοικονομικά. Με χρήση του οικονομετρικού προγράμματος Eviews, εκτιμούμε διάφορα υποδείγματα για τις αποδόσεις δεικτών του Αγγλικού, Γερμανικού, και Ελληνικού χρηματιστηρίου.

Τμήματα του βιβλίου μπορούν να χρησιμοποιηθούν σε προπτυχιακό αλλά και μεταπτυχιακό επίπεδο σπουδών. Προαπαιτούμενα είναι τουλάχιστον δύο εξάμηνα Οικονομετρίας, αλλά στο κείμενο γίνεται προσπάθεια ώστε να υπάρχουν πάντα παραπομπές σε κατάλληλη βιβλιογραφία ώστε να καλυφθούν ενδεχόμενα κενά. Επιπρόσθετα, για την διευκόλυνση του αναγνώστη, υπάρχουν τέσσερα παραρτήματα στο τέλος του βιβλίου, τα οποία πολύ σπάνια συμπεριλαμβάνονται σε κλασικά βιβλία Οικονομετρίες. Το πρώτο, αφορά τις ορθογώνιες προβολές και είναι θέμα το οποίο είναι ιδιαίτερα χρήσιμο για το υπολογισμό των μερικών αυτοσυσχετίσεων των υποδειγμάτων Κινητού Μέσου. Το δεύτερο παράρτημα πραγματεύεται τις έννοιες της Οιονεί και Ψευδό-Πιθανοφάνειας καθώς και την εκτιμήτρια Οιονεί-Πιθανοφάνειας για τα υπό-συνθήκη ετεροσκεδαστικά υποδείγματα. Στο τρίτο, παρουσιάζονται αναμενόμενες τιμές διαφόρων εκθετικών συναρτήσεων μίας κανονικώς κατανεμημένης τυχαίας μεταβλητής, και στο τελευταίο παράρτημα παρουσιάζεται η Έμμεση Επαγωγή, μία μέθοδος εκτίμησης η οποία γίνεται όλο και περισσότερο δημοφιλής και χρησιμοποιείται στο παρόν βιβλίο ως μέθοδος διόρθωσης της μεροληψίας του QMLE.

Το βιβλίο αυτό αποτελεί ένα από τα βασικά συγγράμματα σε μαθήματα του Οικονομικού Πανεπιστημίου Αθηνών όπως, Ποσοτικές Εφαρμογές στα Χρηματοοικονομικά και Διεθνή Χρηματοοικονομικά, και Χρηματοοικονομική Οικονομετρία.

ΠΕΡΙΕΧΟΜΕΝΑ

ΓΡΑΜΜΙΚΑ  ΔΥΝΑΜΙΚΑ ΣΤΑΣΙΜΑ ΜΟΝΤΕΛΑ

ΑΥΤΟΠΑΛΙΝΔΡΟΜΑ ΥΠΟΔΕΙΓΜΑΤΑ (AR)

ΤΟ AR(1) ΥΠΟΔΕΙΓΜΑ

Ιδιότητες

Πρόβλεψη (γνωστές παράμετροι)

Πρόβλεψη (εκτιμημένες παράμετροι)

Εκτίμηση

ΤΟ AR(p) ΥΠΟΔΕΙΓΜΑ

Ιδιότητες

Πρόβλεψη (γνωστές παράμετροι)

Εκτίμηση

MA ΥΠΟΔΕΙΓΜΑΤΑ

ΤΟ MA(1) ΥΠΟΔΕΙΓΜΑ

Ιδιότητες

Πρόβλεψη (γνωστές παράμετροι)

Πρόβλεψη (εκτιμημένες παράμετροι)

Εκτίμηση

ΜΙΚΤΑ ΜΟΝΤΕΛΑ (ARMA)

ARMA (p, q)

Ιδιότητες

Πρόβλεψη (γνωστές παράμετροι)

Εκτίμηση του ARMA(1,1)

ΕΛΕΓΧΟΙ ΓΙΑ ΑΥΤΟΣΥΣΧΕΤΙΣΗ

ΑΣΥΜΠΤΩΤΙΚΗ ΚΑΤΑΝΟΜΗ ΑΥΤΟΣΥΣΧΕΤΙΣΕΩΝ

Portmanteau ΣΤΑΤΙΣΤΙΚΟ

LM ΣΤΑΤΙΣΤΙΚΟ

ΔΕΔΟΜΕΝΑ ΑΠΟ ΤΟ ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΟ

ΣΤΥΛΙΖΑΡΙΣΜΕΝΑ ΔΕΔΟΜΕΝΑ

Δειγματικοί Μέσοι και Τυπικές Αποκλίσεις

Αυτοσυσχετίσεις

Συγκέντρωση Αβεβαιότητας

Μη-Κανονικότητα και Συσσωμάτωση

Το Φαινόμενο Μόχλευσης

ΕΚΤΙΜΗΣΗ ARMA

ΥΠΟ-ΣΥΝΘΗΚΗ  ΕΤΕΡΟΣΚΕΔΑΣΤΙΚΟΤΗΤΑ

ARCH ΜΟΝΤΕΛΑ

ΤΟ ARCH(1) ΜΟΝΤΕΛΟ

Ιδιότητες

Εκτίμηση

ΤΟ ARCH(k) ΜΟΝΤΕΛΟ

ΣΥΜΜΕΤΡΙΚΑ GARCH ΥΠΟΔΕΙΓΜΑΤΑ

ΤΟ GARCH(1,1) ΥΠΟΔΕΙΓΜΑ

Ιδιότητες

Εκτίμηση του GARCH(1,1) υποδείγματος

QMLE και Μεροληψία

ΕΡΓΟΔΙΚΟΤΗΤΑ

ΤΑ GARCH(p, q) ΜΟΝΤΕΛΑ

GARCH(p, q) QML Εκτίμηση

QMLE και Παχιές Ουρές

ARMA − GARCH QML Εκτίμηση

QML Εκτίμηση και Ισχυρώς Μη-στάσιμα GARCH(1,1)

ΑΣΥΜΜΕΤΡΙΚΑ GARCH ΥΠΟΔΕΙΓΜΑΤΑ

ΓΕΝΙΚΕΥΜΕΝΟ QARCH(1,1)

Ιδιότητες

Εκτίμηση

ΕΚΘΕΤΙΚΟ GARCH(1,1)

Ιδιότητες

Εκτίμηση

ΑΠΟ ΔΙΑΚΡΙΤΟ ΣΕ ΣΥΝΕΧΗ ΚΑΙ ΕΠΙΣΤΡΟΦΗ

Από τον Συνεχή στον Διακριτό Χρόνο

Από Διακριτό σε Συνεχή Χρόνο

Φιλτράρισμα και Πρόβλεψη

ΣΤΟΧΑΣΤΙΚΗ ΜΕΤΑΒΛΗΤΟΤΗΤΑ

ΙΔΙΟΤΗΤΕΣ ΤΟΥ SV (1) ΜΟΝΤΕΛΟΥ

ΕΚΤΙΜΗΣΗ ΤΟΥ SV (1) ΜΟΝΤΕΛΟΥ

Οιονεί Μέγιστη Πιθανοφάνεια

Importance Δειγματοληψία QMLE

Bayesian Εκτίμηση

Κλωνοποίηση Δεδομένων

΄Εμμεση Εκτίμηση

GARCH ΣΤΟ ΜΕΣΟ

ΛΟΓΑΡΙΘΜΙΚΗ ΔΕΣΜΕΥΜΕΝΗ ΔΙΑΚΥΜΑΝΣΗ

Στοχαστική Διακύμανση στο Μέσο

Εκθετικό ARCH στο Μέσο

ΣΥΓΚΡΙΣΗ ΤΩΝ ΛΟΓΑΡΙΘΜΙΚΩΝ ΜΟΝΤΕΛΩΝ

ΜΟΝΤΕΛΑ ΤΥΠΙΚΗΣ ΑΠΟΚΛΙΣΗΣ

Πρώτης Τάξης TGARCH − M υπό Κανονική Κατανομή

ΜΟΝΤΕΛΑ ΔΙΑΚΥΜΑΝΣΗΣ

Πρώτης Τάξης GQARCH στο Μέσο

ΣΥΓΚΡΙΝΟΝΤΑΣ ΤΑ ΕΤΕΡΟΣΚΕΔΑΣΤΙΚΑ ΜΟΝΤΕΛΑ

GARCH-ΤΥΠΟΥ ΕΛΕΓΧΟΙ

ΕΛΕΓΧΟΣ ΕΝΑΝΤΙ ARCH

ΕΛΕΓΧΟΣ ΕΝΑΝΤΙ GARCH(1,1)

ΕΛΕΓΧΟΣ ΤΗΣ GARCH ΕΞΕΙΔΙΚΕΥΣΗ

ΑΝΑΘΕΩΡΗΣΗ ΕΛΕΓΧΟΥ ΑΥΤΟΣΥΣΧΕΤΙΣΗΣ

 ΑΠΟΔΟΣΕΙΣ ΚΑΙ ARMA − GARCH ΜΟΝΤΕΛΑ

ARMA ΚΑΙ GARCH − M

ΕΞΩΓΕΝΕΙΣ ΜΕΤΑΒΛΗΤΕΣ ΣΤΗΝ ΔΙΑΣΠΟΡΑ

ΜΗ-ΣΤΑΣΙΜΟΤΗΤΑ

ΜΟΝΑΔΙΑΙΑ ΡΙΖΑ και ΣΤΑΣΙΜΟΤΗΤΑ ΤΑΣΗΣ

ΥΠΕΡ και ΥΠΟ ΔΙΑΦΟΡΙΣΗ

Υπό-Διαφόριση

Υπέρ-Διαφόριση

ΛΑΝΘΑΝΟΥΣΕΣ ΠΑΛΙΝΔΡΟΜΗΣΕΙΣ

ΔΙΑΔΙΚΑΣΙΕΣ ΜΟΝΑΔΙΑΙΑΣ ΡΙΖΑΣ

Η ΔΙΑΔΙΚΑΣΙΑ

ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ ΤΗΣ ΔΙΑΔΙΚΑΣΙΑΣ

ΕΛΕΓΧΟΙ ΜΟΝΑΔΙΑΙΑΣ ΡΙΖΑΣ ΧΩΡΙΣ ΤΑΣΗ

ΕΛΕΓΧΟΙ ΜΟΝΑΔΙΑΙΑΣ ΡΙΖΑΣ ΜΕ ΤΑΣΗ

ΠΑΡΟΜΟΙΟΙ ΕΛΕΓΧΟΙ

ΧΩΡΙΣ ΤΗΝ ΥΠΟΘΕΣΗ ΤΗΣ ΑΝΕΞΑΡΤΗΣΙΑΣ

Αλλάζοντας την Παλινδρόμηση (ADF  ΄Ελεγχος) 

Αλλάζοντας το Στατιστικό (Phillips − Perron)

Οι GLS και Ng − Perron ΄Ελεγχοι 

Ελέγχοντας περισσότερες Παραμέτρους και Εναλλακτικοί ΄Ελεγχοι

ΣΥΝΟΛΟΚΛΗΡΩΣΗ

ΟΙ ΜΕΘΟΔΟΙ Engle − Granger και ARDL

Η Μέθοδος Δύο-Σταδίων και Τριών-Σταδίων

Η Μέθοδος ARDL

Η ΜΕΘΟΔΟΣ Johansen

ΡΙΖΕΣ, ΣΥΝΟΛΟΚΛΗΡΩΣΗ ΚΑΙ ΕΤΕΡΟΣΚΕΔΑΣΤΙΚΟΤΗΤΑ

Τάση, Απότομες Αλλαγές και Μοναδιαία Ρίζες

Αλλαγές Τάσης, Μη-γραμμικότητα και Συνολοκλήρωση

Ετεροσκεδαστικότητα και Μοναδιαίες Ρίζες

Ετεροσκεδαστικότητα και Συνολοκλήρωση

ΠΑΡΑΡΤΗΜΑΤΑ

ΟΡΘΟΓΩΝΙΕΣ ΠΡΟΒΟΛΕΣ

ΟΙΟΝΕΙ και ΨΕΥΔΟ-ΠΙΘΑΝΟΦΑΝΕΙΑ

ΟΙΟΝΕΙ ΜΕΓΙΣΤΗ ΠΙΘΑΝΟΦΑΝΕΙΑ

ΕΚΤΙΜΗΤΗΣ ΨΕΥΔΟ-ΠΙΘΑΝΟΦΑΝΕΙΑΣ

ΥΠΟ-ΣΥΝΘΗΚΗ ΕΤΕΡΟΣΚΕΔΑΣΤΙΚΟΤΗΤΑ και QMLE

Γ ΑΝΑΜΕΝΟΜΕΝΕΣ ΤΙΜΕΣ

Δ ΕΜΜΕΣΗ ΕΠΑΓΩΓΗ